2021年，美的集團(tuán)收入首次突破3000億元。其中，B端業(yè)務(wù)營收占比達(dá)到21%，工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化這三個(gè)B端業(yè)務(wù)板塊2021年?duì)I收規(guī)模均接近200億元，增幅均高于C端智能家居事業(yè)群。

一直以C端家電業(yè)務(wù)為主的美的，近年來通過并購、主動(dòng)擴(kuò)張等方式向B端的工業(yè)領(lǐng)域大力滲透。事實(shí)證明，頻頻出圈的美的正在打造一個(gè)工業(yè)帝國，以期在B端賽道構(gòu)筑新的成長(zhǎng)空間。

再一次做“加減法”

10多年來，我國家電業(yè)幾經(jīng)風(fēng)云變幻。2011年，“家電下鄉(xiāng)”進(jìn)入尾聲，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，家電業(yè)從“賣方市場(chǎng)”轉(zhuǎn)移到“買方市場(chǎng)”，大規(guī)模、低成本的商業(yè)模式漸漸失去優(yōu)勢(shì)，行業(yè)發(fā)展從規(guī)模走向質(zhì)量。彼時(shí)，美的產(chǎn)值首過千億元，卻面臨訂單多依舊虧損的境地。

應(yīng)行業(yè)之變，2011年開始，美的對(duì)業(yè)務(wù)“先做減法”，逐漸將產(chǎn)品品類由64個(gè)減少至32個(gè)，虧損的小家電全部關(guān)閉和退出，聚焦于大家電板塊。

美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波當(dāng)時(shí)指出：“先做減法，再做加法，加法就是要增加研發(fā)、科技、創(chuàng)新的投入，在科技上實(shí)行全球布局。”2015年，美的增加投入53億元搭建四級(jí)研發(fā)體系，占銷售額3.8%，在制造業(yè)占比較高。

2015年以來，全球家電產(chǎn)業(yè)版圖發(fā)生變化，歐美企業(yè)日漸式微，日本企業(yè)逐漸退出，韓國企業(yè)穩(wěn)定在以LG、三星為代表，中國企業(yè)逐漸走向全球化市場(chǎng)的臺(tái)前，并全面開啟向科技集團(tuán)轉(zhuǎn)型的步伐。

此時(shí)，美的開始向外拓展“做加法”，2015年與日本安川合作進(jìn)軍機(jī)器人制造，2016年收購東芝白電和意大利空調(diào)企業(yè)CLivet，2017年收購德國機(jī)器人公司庫卡。這一系列動(dòng)作，一方面，對(duì)C端主營業(yè)務(wù)開展全球運(yùn)營;另一方面，為拓展工業(yè)領(lǐng)域B端業(yè)務(wù)進(jìn)行奠基。

2020年以來，新冠肺炎疫情在全球反復(fù)，國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境更為錯(cuò)綜復(fù)雜，而且銅、鋼等大宗原材料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)走高，家電消費(fèi)市場(chǎng)疲軟，家電企業(yè)的盈利能力承壓。與此同時(shí)，能源變革、IoT化、數(shù)字化、元宇宙等正全面拉開序幕。

2020年，美的收購新能源企業(yè)合康新能，以及菱王電梯、泰國日立壓縮機(jī)。2021年，美的收購萬東醫(yī)療，并對(duì)已持有94.55%股權(quán)的庫卡進(jìn)行全面收購并私有化。2022年，美的收購武漢天騰動(dòng)力進(jìn)軍兩輪出行領(lǐng)域。美的集團(tuán)在5月13日的投資者關(guān)系活動(dòng)中指出，未來3年可能面臨的經(jīng)營狀況比之前更艱難，公司的戰(zhàn)略是變革創(chuàng)新C端并堅(jiān)定啟動(dòng)B端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。根據(jù)形勢(shì)變化，公司聚焦重點(diǎn)核心業(yè)務(wù)并收縮非核心業(yè)務(wù)及非核心品類，在效率和運(yùn)營指標(biāo)上加強(qiáng)管控、優(yōu)化。

美的、格力等家電企業(yè)開始加注B端業(yè)務(wù)成長(zhǎng)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)工業(yè)賽道，前期基本以收購為主，打造新能源、工業(yè)機(jī)器人、半導(dǎo)體芯片、智慧交通、健康醫(yī)療等多個(gè)業(yè)務(wù)支點(diǎn)。

信達(dá)證券家電行業(yè)首席分析師羅岸陽表示，美的做B端業(yè)務(wù)要站在巨人的肩膀上去看。美的作為全球家電制造龍頭，雖然仍可通過全球化、高端化實(shí)現(xiàn)家電主業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，但也面臨著未來長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的問題。與松下等企業(yè)相比，中國企業(yè)好在沒有徹底把商業(yè)邏輯走到山窮水盡的地步，即在當(dāng)下整體業(yè)務(wù)營收、經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)較好的情況下開拓新賽道，而沒有等到主營業(yè)務(wù)徹底虧損走到被迫剝離的境地。

我國家電企業(yè)具有傳統(tǒng)制造企業(yè)的制造、研發(fā)、管理、采購優(yōu)勢(shì)。奧維云網(wǎng)(AVC)總裁助理兼研究部總經(jīng)理趙梅梅表示，我國家電企業(yè)進(jìn)軍工業(yè)，是依據(jù)自身家電制造業(yè)的基礎(chǔ)實(shí)力，進(jìn)行跨行業(yè)整合、布局、拓寬賽道的重要舉措。

中信建投分析師馬王杰認(rèn)為，美的確實(shí)存在從C端公司轉(zhuǎn)變成為全球科技企業(yè)的機(jī)會(huì)，其對(duì)標(biāo)公司或?qū)脑瓉淼暮?、格力轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃莆鏖T子、飛利浦、通用電氣等綜合型工業(yè)集團(tuán)。

B端業(yè)務(wù)增速超過家電

2019年，美的開始以消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、數(shù)字化業(yè)務(wù)幾大板塊劃分業(yè)務(wù)，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2793.81億元，同比增長(zhǎng)6.71%。暖通空調(diào)、消費(fèi)電器兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)，分別取得營收1198億元、1095億元，占比分別42.99%、39.35%。機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)取得252億元的營收，占比9.05%。

之后，美的集團(tuán)繼續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)布局，劃分為智能家居事業(yè)群、機(jī)電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部、數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)五大業(yè)務(wù)板塊。除“老本行”智能家居事業(yè)外，美的其他四個(gè)業(yè)務(wù)板塊均面向B端。2020年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2857億元，同比增長(zhǎng)2.27%。其中，暖通空調(diào)、消費(fèi)電器分別取得營收1212億元、1139億元，占比分別42.65%、40.07%。機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)取得營收216億元，占比7.6%。

2021年，盡管面臨家電消費(fèi)疲軟、工業(yè)原材料上漲、制造業(yè)芯片短缺等不利因素，我國白電三巨頭的營收、凈利潤依舊實(shí)現(xiàn)不同幅度上漲。美的集團(tuán)首先站上3000億元營收平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)營收3434億元，海爾智家2276億元，格力電器1897億元，分別同比增長(zhǎng)20.18%、8.5%、11.24%。從業(yè)務(wù)角度看，3家千億俱樂部陣營的白電企業(yè)無一例外，都在主營家電業(yè)務(wù)之外，構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線，但側(cè)重點(diǎn)和增長(zhǎng)速度卻不同。

2020年以來，美的ToB業(yè)務(wù)布局加速，2021年將暖通與樓宇事業(yè)部正式升級(jí)為美的樓宇科技，將機(jī)電事業(yè)群更名為工業(yè)技術(shù)事業(yè)群。2021年，五大業(yè)務(wù)板塊——智能家居事業(yè)群、工業(yè)技術(shù)事業(yè)群、樓宇科技事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部及數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收2349億元(同比增長(zhǎng)13%)、201億元(同比增長(zhǎng)44%)、197億元(同比增長(zhǎng)55%)、253億元(同比增長(zhǎng)23%)、83億元(同比增長(zhǎng)51%)。

從數(shù)據(jù)可以看出，工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化這三個(gè)B端業(yè)務(wù)板塊在2021年的營收規(guī)模均在200億元上下，增幅均高于C端的智能家居事業(yè)群。2021年美的B端業(yè)務(wù)營收占比達(dá)到21%。

可見，經(jīng)過兩年多發(fā)展，C端業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了美的集團(tuán)增長(zhǎng)的第二引擎。家電業(yè)內(nèi)人士表示，從現(xiàn)有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，C端業(yè)務(wù)仍然是美的當(dāng)下營收的重點(diǎn)，但B端戰(zhàn)略布局是成功的，是為后期高質(zhì)量增長(zhǎng)構(gòu)建的新通道，尤其是增長(zhǎng)趨勢(shì)一旦形成，后期的可見空間會(huì)越來越大。

家電業(yè)內(nèi)人士特別向記者強(qiáng)調(diào)：“單從毛利率來看，B端業(yè)務(wù)毛利率要比C端業(yè)務(wù)大，將提供較好的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。”以美的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)來看，2021年毛利率達(dá)到21.74%，同比增長(zhǎng)1.87%。美的集團(tuán)負(fù)責(zé)人在5月6日投資者關(guān)系活動(dòng)中指出，B端業(yè)務(wù)體量很大，長(zhǎng)期看投入時(shí)間長(zhǎng)、投入大。但一旦形成規(guī)模，整體盈利水平穩(wěn)定，自身造血功能強(qiáng)，受市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響相對(duì)小。目前美的B端業(yè)務(wù)整體處于投入期、發(fā)展期，以打好基礎(chǔ)為主。

然而業(yè)內(nèi)人士不免也為美的發(fā)展工業(yè)領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)擔(dān)憂。趙梅梅認(rèn)為，一方面，C端市場(chǎng)與B端市場(chǎng)的業(yè)務(wù)邏輯不同，做好調(diào)整、迅速適應(yīng)和生根成長(zhǎng)對(duì)于美的是一個(gè)重要挑戰(zhàn)。另一方面，各細(xì)分工業(yè)賽道均有既定的競(jìng)爭(zhēng)格局，新進(jìn)入者必定要面臨既有對(duì)手的壓制和威脅，美的將在另一個(gè)賽道上與諸如西門子、三菱、飛利浦等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狹路相逢。

家電業(yè)內(nèi)人士也向記者坦言，美的發(fā)展工業(yè)賽道的一個(gè)共同的也是最大的挑戰(zhàn)是人才。盡管其已經(jīng)是我國家電領(lǐng)域研發(fā)投入最大的上市公司，但面對(duì)技術(shù)主導(dǎo)型的工業(yè)領(lǐng)域，技術(shù)更新速度要高于家電產(chǎn)品，美的依舊缺乏基礎(chǔ)研究、技術(shù)研發(fā)的人才。

這正如方洪波在今年年初所說的那樣，美的面向全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力需要進(jìn)一步加強(qiáng)，除了基礎(chǔ)研究、技術(shù)研發(fā)存在“卡脖子”現(xiàn)象，制度、商業(yè)模式的創(chuàng)新變革還不夠堅(jiān)決，解決固步自封、盲目自信等問題迫在眉睫。

什么是最具潛力的B端業(yè)務(wù)?

“美的在B端選擇目前這四個(gè)領(lǐng)域是基于很多原因，尤其是未來行業(yè)市場(chǎng)的價(jià)值與空間以及美的的基礎(chǔ)。”美的集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在5月6日投資者關(guān)系活動(dòng)中指出。

美的集團(tuán)的B端和C端業(yè)務(wù)之間看似差異較大，但內(nèi)在聯(lián)系十分緊密，基本遵循著從C端切入B端，并貼合數(shù)智化潮流向外拓展的思路，且四項(xiàng)業(yè)務(wù)之間也具備內(nèi)在協(xié)同性，有助于美的集團(tuán)形成內(nèi)部自循環(huán)。

家電業(yè)內(nèi)人士向記者表示，從目前的結(jié)構(gòu)來看，C端的智能家居事業(yè)群作為美的基本盤仍然是決定市值的最大要素，B端業(yè)務(wù)中最看好工業(yè)技術(shù)板塊。在行業(yè)看來，樓宇科技也將貢獻(xiàn)更多成長(zhǎng)性，長(zhǎng)期的發(fā)展空間則在于機(jī)器人與自動(dòng)化業(yè)務(wù)，數(shù)字化創(chuàng)新事業(yè)群成為新業(yè)務(wù)儲(chǔ)蓄池。

空調(diào)、冰箱等壓縮機(jī)生產(chǎn)研發(fā)是美的老牌業(yè)務(wù)。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，美的2021年家用空調(diào)壓縮機(jī)全球市場(chǎng)占比提至42%并繼續(xù)穩(wěn)居全球第一;駐車空調(diào)壓縮機(jī)國內(nèi)市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)翻番并達(dá)到25%。美的收購?fù)`電機(jī)、運(yùn)動(dòng)控制器企業(yè)高創(chuàng)、合康新能等上游企業(yè)意在加碼新領(lǐng)域布局。

隨著新能源汽車市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，美的加大新能源車核心部件布局，在2021年5月實(shí)現(xiàn)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)和輔助/自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的三大產(chǎn)品線投產(chǎn)。今年2月，美的工業(yè)技術(shù)旗下安慶威靈汽車部件有限公司新建年產(chǎn)6000萬套產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值400億元的新能源汽車零部件項(xiàng)目。記者從美的財(cái)報(bào)中了解到，該事業(yè)群計(jì)劃5年內(nèi)沖刺千億元營收目標(biāo)。家電業(yè)內(nèi)人士向記者分析，面向新能源汽車的電機(jī)、壓縮機(jī)等產(chǎn)品部件處于供不應(yīng)求的階段，未來成長(zhǎng)前景較好。

得益于美的2021年中央空調(diào)國內(nèi)市占率第一的地位，美的以此為基礎(chǔ)打通樓宇交通流、信息流、體驗(yàn)流、能源流，提供樓宇整體解決方案。與菱王電梯達(dá)成戰(zhàn)略合作，美的樓宇科技事業(yè)部正式進(jìn)軍電梯業(yè)務(wù)，并發(fā)布電梯品牌LINVOL。

據(jù)記者了解，全球電梯行業(yè)在美國、日本、歐洲起步較早。《中國電梯行業(yè)商務(wù)年鑒》與長(zhǎng)江證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，我國電梯市場(chǎng)的外資與合資品牌占比高達(dá)70%，頭部國產(chǎn)品牌的收入規(guī)模和市場(chǎng)額份額占比依然較低，2021年通力、三菱、日立、奧的斯四大品牌在中國收入預(yù)計(jì)均超200億元。而智慧樓宇行業(yè)得益于雙碳戰(zhàn)略、智能化趨勢(shì)，建筑面臨升級(jí)改造，未來發(fā)展前景廣闊。相比于外資企業(yè)多只涉足樓宇科技等部分業(yè)務(wù)，美的具有暖通空調(diào)、電梯等硬件優(yōu)勢(shì)和美控智慧建筑系統(tǒng)的軟件優(yōu)勢(shì)，發(fā)展空間廣闊。

在很多業(yè)內(nèi)人士看來，機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部有望為美的構(gòu)筑長(zhǎng)期的發(fā)展空間。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)實(shí)現(xiàn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量366044臺(tái)，同比增長(zhǎng)44.9%，創(chuàng)歷史新高。新能源汽車、3C產(chǎn)品、鋰電、光伏的需求旺盛，一般工業(yè)領(lǐng)域的機(jī)器人應(yīng)用進(jìn)一步拓展。

從美的集團(tuán)2021年年報(bào)可以看出，庫卡中國2021年發(fā)布24項(xiàng)新產(chǎn)品和應(yīng)用，收入同比增長(zhǎng)48.4%，其他行業(yè)收入占比超過傳統(tǒng)汽車行業(yè)，其中電動(dòng)車、工程機(jī)械、新能源、消費(fèi)電子等行業(yè)的收入占比提升明顯。

華安證券分析師尹沿技研究認(rèn)為，美的機(jī)器人及自動(dòng)化業(yè)務(wù)經(jīng)營拐點(diǎn)已現(xiàn)，庫卡私有化后的經(jīng)營調(diào)整和業(yè)務(wù)拓展成效逐步釋放，產(chǎn)品推新明顯加快，機(jī)器人產(chǎn)品生態(tài)日益完備，用戶訂單增長(zhǎng)和下游場(chǎng)景拓展打開局面，尤其是2021年庫卡實(shí)現(xiàn)營收增長(zhǎng)27.7%，為私有化后之最。

美的面向B端轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)增量創(chuàng)造，點(diǎn)燃第二引擎，既要著力發(fā)展機(jī)器人與自動(dòng)化、樓宇科技、能源管理、智能出行等核心B端業(yè)務(wù)，還要進(jìn)一步推動(dòng)安得智聯(lián)、美云智數(shù)、萬東醫(yī)療以及美智光電等數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。美的集團(tuán)在業(yè)績(jī)說明會(huì)上指出，美的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)已升級(jí)為2.0架構(gòu)的“美擎”平臺(tái)，并有四家工廠獲評(píng)世界經(jīng)濟(jì)論壇“燈塔工廠”。

據(jù)記者了解，美的去年成立了MCB(中國區(qū))，把智能家居事業(yè)群中的家用空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、生活電器、廚熱等事業(yè)部在國內(nèi)市場(chǎng)的銷售業(yè)務(wù)進(jìn)行了整合。家電業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其實(shí)美的已同步將其他事業(yè)部的業(yè)務(wù)方向進(jìn)行了梳理，例如原來屬于樓宇科技的家用中央空調(diào)被整合進(jìn)家用空調(diào)事業(yè)部。因此，美的現(xiàn)有的五大業(yè)務(wù)板塊各自有涇渭分明的發(fā)展路徑，也形成了互相協(xié)作互通之勢(shì)。

其中，庫卡協(xié)助美的集團(tuán)提升智能制造水平，截至2022年年初，美的機(jī)器人使用密度已超過370臺(tái)/萬人。數(shù)字化業(yè)務(wù)中的安得智聯(lián)、美智光電、美云智數(shù)等則在物流端、智能化集中控制、智能化制造對(duì)美的家電業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行賦能。

羅岸陽表示，美的選擇的工業(yè)賽道恰逢能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的風(fēng)口，其加注的新能源汽車、智慧樓宇正處快速發(fā)展之勢(shì)，方向沒有問題。同時(shí)，美的有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基本面和足夠的現(xiàn)金流去支撐其發(fā)展這些業(yè)務(wù)，比原來被迫轉(zhuǎn)型的海外龍頭企業(yè)時(shí)機(jī)更好。

當(dāng)下，國內(nèi)家電市場(chǎng)已近飽和，大型家電企業(yè)紛紛尋求新的突破點(diǎn)。美的集團(tuán)向B端發(fā)力，在內(nèi)部形成協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，也可以謀取新的增長(zhǎng)空間。(盧夢(mèng)琪)