近日，京東?集團、劉強東接連增持京東物流。

4月1日，京東物流發(fā)布公告稱，配售事項已根據(jù)配售協(xié)議的條款及條件于當(dāng)日完成，合共1.505億股配售股份已按每股配售股份20.71港元的配售價成功配售予不少于六名承配人。

盡管公告并沒有公開更多的細節(jié)，但記者根據(jù)港交所的權(quán)益披露發(fā)現(xiàn)，京東集團以每股平均價19.4818元增持407.44萬股，持股量由67.68%上升至67.75%。

同時，劉強東也在3月25日、3月30日連續(xù)兩次增持，持股數(shù)目為42.89億股，占已發(fā)行的有投票權(quán)股份的69.35%。

有消息人士對新消費日報記者表示，京東集團增持京東物流表明前者對后者有信心，看好后者的價值。

快遞行業(yè)專家趙小敏則對記者表示，京東集團增持京東物流的主要原因，還是出于后者業(yè)績大幅下滑導(dǎo)致股價暴跌的影響，管理層需要出來維穩(wěn)。

此外，他還認(rèn)為，今年快遞物流行業(yè)外延式擴張將成為主流，行業(yè)集中度進一步提升，更加考驗企業(yè)資金規(guī)模以及一體化解決方案能力等。而京東增持一定程度上也是為了應(yīng)對行業(yè)的激烈競爭。

“看好”還是“求穩(wěn)”

此番京東增持京東物流的目的，業(yè)界也存在著爭議。

盡管有觀點認(rèn)為，京東與劉強東增持的做法是對京東物流的堅定看好，但不理想的股價表現(xiàn)正持續(xù)考驗著投資者的耐心。

前不久，京東物流迅速出手，拿下德邦股份。但這筆看似互補的交易，短期內(nèi)并沒有起到提振京東物流股價的表現(xiàn)。

3月份，京東物流股價跌超20%。3月25日，京東物流股價更是創(chuàng)上市以來最大跌幅，跌14%，市值蒸發(fā)近200億港元。

趙小敏表示，京東物流連續(xù)大跌之后，管理層應(yīng)盡快行動，采用大股東或管理層的集體增持，加速開展外延式的行動。

3月25日，京東物流發(fā)布公告顯示，公司擬透過配售新股募資，同時向其控股股東京東集團增發(fā)股票，雙管齊下合計募資約11億美元，折合人民幣約70.05億元。京東物流方面表示，公司擬利用上述兩筆資金來提高公司物流網(wǎng)絡(luò)和解決方案、并購，以及增加一般公司用途的現(xiàn)金儲備。

可以看出，此次京東集團、劉強東增持京東物流是上述計劃的一部分。

京東物流加速獨立

值得注意的是，募資部分用于并購用途，或與京東物流收購德邦股份有關(guān)。

3月，京東物流發(fā)布公告稱，將以89.76億元收購德邦物流66.49%股份。京東卓風(fēng)因觸發(fā)全面要約收購，如果順利完成收購，京東方面將累計支付126億元，最終控制德邦股份93.48%的股權(quán)。

根據(jù)京東物流方面的表述，德邦物流品牌依然會保留，將獨立運營。與此同時，德邦物流董事長崔維星也在內(nèi)部會議中談到，公司還將繼續(xù)保持品牌和團隊獨立運營。

遠洋資本董事總經(jīng)理王瑞曾公開表示：“京東物流能以這樣的價格收購德邦這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是非常合適的。”

野村證券研報顯示，收購行為背后，是京東物流可進一步加強其大件物品的物流能力，就過去幾年的收入貢獻而言，家電家具是京東物流的三大核心垂直領(lǐng)域之一；此外，收購德邦控股能進一步擴大其物流網(wǎng)絡(luò)，在京東物流1.8萬輛自營車輛的基礎(chǔ)上，再增加1.55萬輛，快遞員的數(shù)量也增加32%，加強“最后一公里”的配送覆蓋。

這也并非是京東物流在快遞物流領(lǐng)域第一次大手筆并購，2020年8月，京東物流斥資30億元收購以航空貨運見長的跨越速運，擁有了超過1000條航空貨運航線。

“無論是跨越速運還是德邦股份，京東物流都在試圖通過外延式擴張，來減少對京東集團的依賴?！庇形锪餍袠I(yè)業(yè)內(nèi)人士稱。

2017年，京東物流曾制定了一個五年計劃，即5年收入規(guī)模過千億、外部客戶收入占比過半。2020年，京東物流登陸港股前，每年有超過一半的營收來自京東電商，而所謂的外部增長也大多來自京東平臺上的第三方賣家。

但根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)顯示，2021年京東物流的總收入達到1047億元，來自外部客戶的收入為591億元，占總收入的比例達到56.5%。

然而獨立性增強的京東物流，盈利能力卻并未得到提高。

據(jù)財報顯示，2021年，京東物流全年凈虧損156.61億元；毛利率從2020年的8.58%下滑至2021年的5.52%；2021年末，經(jīng)營現(xiàn)金流62億元，2020年末，經(jīng)營現(xiàn)金流102億元。

也正是由于持續(xù)擴大的虧損業(yè)績，京東物流屢屢傳出裁員傳聞。4月1日，有媒體報道稱，京東物流總部的裁員規(guī)模大概在30%左右，賠償方案為“N+1”。但據(jù)一位京東員工透露，京東物流裁員比例沒有30%那么高，大概10%左右，不僅限于北京，東北也有裁員。

另一方面，在行業(yè)“價格戰(zhàn)”被叫停，整體業(yè)績回暖的背景下，德邦股份表現(xiàn)也并不突出。根據(jù)其發(fā)布的2021年業(yè)績預(yù)告顯示，歸母凈利潤相比較上一年預(yù)計減少3.78億至4.91億元。未來，德邦股份能否在盈利能力上助力京東物流，尚未可知。

行業(yè)集中度提升

京東增持助京東物流“廣積糧”？

2021年以來，疫情加速了快遞物流行業(yè)的整合與重組。

除京東物流收購德邦股份外，極兔速遞以68億的價格收購了百世集團國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)。完成收購后，極兔在國內(nèi)快遞市場份額將從6%上升至14%，僅次于中通快遞、韻達股份和圓通速遞，一舉進入國內(nèi)快遞業(yè)的第一梯隊。

而一直被業(yè)內(nèi)視為京東物流直接競爭對手的順豐，也在要約收購嘉里物流51.8%股權(quán)后，加速整合，讓順豐在國際貨代業(yè)務(wù)上取得迅猛發(fā)展。

財報顯示，2021年，嘉里物流國際貨代業(yè)務(wù)溢利錄得48.6億港元，相比2020年的9.93億港元增幅高達389%。

“順豐控股與嘉里物流的資源協(xié)同表現(xiàn)將會更為明顯，尤其是在國際航空領(lǐng)域?！壁w小敏表示。

事實上，在京東物流獨立拆分前，與順豐的競爭并不多。但在其拆分后，京東物流不再以倉配業(yè)務(wù)為主，而是逐漸擴大業(yè)務(wù)范圍，部分C端業(yè)務(wù)與順豐產(chǎn)生了直接競爭。

雖然在收購跨越速運后，京東物流擁有了超過千條航線，但與順豐超過2000條的航運線路相比，京東物流仍然落后。

顯然京東屢屢增持，也是為了幫助京東物流應(yīng)對激烈的行業(yè)競爭。

“今年快遞物流行業(yè)仍將延續(xù)外延式發(fā)展，行業(yè)內(nèi)或?qū)⒂懈蠊P交易誕生。隨著行業(yè)集中度提升，京東物流的體量并不存在絕對優(yōu)勢，仍有進一步買買買的可能?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

從全球物流行業(yè)發(fā)展規(guī)律也可看出，許多著名快遞企業(yè)都是在經(jīng)歷了自我增長過程后，最終選擇外延性擴張才走上行業(yè)頭部位置。如聯(lián)邦快遞成立至今只有50年時間，其中20年則致力于全球網(wǎng)絡(luò)地域的擴展，大量收購異國本土快遞企業(yè)，最終成長為國際第二大物流快遞公司。

趙小敏也認(rèn)為，國內(nèi)快遞物流行業(yè)集中度仍將進一步提升?！暗@也有利于行業(yè)整體做大做強，資金規(guī)模也得到更一步提升，這樣對用戶來講的話，服務(wù)質(zhì)量也會更高?！?/p>